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　　2025年上半年，土地市場延續縮量提質趨勢，土地成交規模同比下降8%再創新低，但各能級平均樓板價均有所上漲，溢價率也大幅回升。重點城市屢屢拍出優質的高溢價高總價地塊，得益于穩市場政策的扶持，高流速低風險板塊拍出地價新紀錄已屢見不鮮，企業投資也在延續回暖之勢，土地市場各項成交指標均在持續釋放積極的行業趨穩信號某天女孩喝醉了。

　　2025年下半年，地方政府將在土地市場進一步加強落實“控量提質”博士後，，並與土地收儲的全面推進，形成促進房地產庫存下降的兩大重要抓手，而中央財政對于地方債務指標的寬鬆，也將為地方持續縮減供地規模提供支撐。企業層面，央國企主導、核心城市聚焦的特征將持續強化。具備資金優勢的央國企仍將是土地市場的主力，重點爭奪一二線城市核心區的優質地塊，區域深耕也將成為更多企業保證確定性的優先選擇尊龍凱時 - 人生就是搏!平台。

　　1）各能級成交規模走向分化，一二線止跌回升、三四線持續收縮。上半年，全國300城經營性土地成交建築面積2.5億平方米，較2024年同期下跌8%，再度刷新2010年以來的上半年新低紀錄。各月份成交規模均保持同比回落，二季度以來同比降幅有所擴大某天女孩喝醉了，助力行業去庫存步伐進一步提速。2025年以來全國招拍掛土地成交規模為同期新房交易量的六成左右，“供小于求”使得行業廣義庫存進入下降週期，“減壓速度”大約為每半年消化週期下降2.5個月左右，再加之閒置用地回收、收購存量房為保障、專項債收儲等直接降庫存舉措的推進，房地產行業已經全面進入了降庫存週期。

　　分能級來看，各能級城市表現明顯分化，一二線城市成交建面、成交金額均實現止跌回升；三四線則出現量價齊跌。且二季度以來，各能級城市分化表現愈發顯著，4月份以來一、二線城市土地成交金額同比增長52%、37%，均較一季度加快了12個百分點，而三四線城市土地成交金額同比下降10%，則較一季度回落了12個百分點。各能級土地成交金額趨勢的分化，說明一二線城市仍能提供足量的高質量土地供應，保證較為充裕的新增貨值尊龍凱時 - 人生就是搏!平台，以提高質量對衝交易面積的下降，仍能保持一定的高質量新盤上市速度，在維持市場適當熱度的同時，也使得成交金額維持在相對穩定的規模上；而多數三四線城市只有少量優質地塊能保持較好的出讓前景，在當前人地房錢等要素掛鉤的要求之下，加大高質量土地供應，已不可能完全覆蓋供應面積下降對土地成交金額的影響，未來新房市場中的純新盤勢必會更加“稀缺”。

　　3）平均溢價率達到10%，核心城市熱度持續復蘇。2025年上半年，新房銷售規模降幅大幅收窄，房價同比降幅連續下降，行業顯露出穩定態勢的初步特征，再加之穩市場政策面的大力扶持，地方政府在控制新增土地供應規模的同時，在“好房子”導向之下進一步提升了新增供地的質量某天女孩喝醉了，房企投資積極性隨之回升。2025年上半年平均溢價率達到9.2%，較2024年同期增加了4.8個百分點。

　　二季度以來，隨著非核心城市成交佔比上升，平均溢價率稍有回落，但熱點地塊仍在頻頻拍出。上海、北京、杭州、成都等城市優質地塊持續保持，如杭州4月份以來有18宗地成交總價超過10億元尊龍凱時 - 人生就是搏!平台，其中14宗地溢價成交，最低溢價率也超過了16%。就最近的6月份土拍來看，成都錦江區一心橋地塊吸引了10家房企參拍，經過154輪競價後由國貿地產競得，溢價率高達75%，成交總價23.26億元某天女孩喝醉了，平均樓板價3.55萬元/平方米尊龍凱時 - 人生就是搏!平台，也是成都樓板價第二高位某天女孩喝醉了。上海曹路地塊吸引了4家房企參拍，經過67輪競價觸發中止價後進入競品質環節，最終以總價21億元+全部附加條件成交尊龍凱時 - 人生就是搏!平台，由聯發集團競得，溢價率達到43%，這一溢價率也刷新了當前上海“雙高雙競”新規以來的溢價新紀錄。

　　三四線城市也有部分確定性較強的地塊拍出了較高熱度，如5月溫州甌海區成交了一宗宅地，容積率1.05，逾20輪競價後由華璽地產競得，溢價率40.4%，成交總價2.19億元，平均樓板價8836元/平方米。地塊東側緊鄰仙岩景區，自然環境優越，臨近甌海時尚智造小鎮，是浙江省第一批37個特色小鎮之一某天女孩喝醉了，發展文創博覽、創意設計、微傳媒等產業集群。目前週邊尚無同質競品，同板塊的高端項目容積率2.8，售價在1.4萬元/平方米左右。再如部分回購地塊，如溫嶺市出讓的2宗回購宅地，溢價率均超過160%，成交樓板價均在1700元/平方米左右菲爾茲獎。，回購住宅價格5500元/平方米，地下車位6萬元/個。

　　從重點監測城市來看，2025年上半年已有3市超過千億；上海、北京、杭州土地成交金額分別達到1273、1101和1077億元。TOP3城市總成交金額達3451億元，佔全國土地成交總金額的35%，高出上年同期10個百分點，土地投資進一步向高能級城市集中。

　　2025年1-5月土地市場呈現築底回穩態勢，核心城市優質地塊放量帶動百強房企投資金額顯著回升，但行業分化加劇，超六成房企仍未重啟拿地，資源加速向頭部集中。

　　從投資百強總量來看，前5月新增土儲百強房企的新增貨值、總價和建面之和分別為9393億元，4824億元和4372萬平方米，貨值同比增長21.1%，投資金額同比增長38%，金額增幅顯著，緣于核心城市核心地塊供應量明顯提升，建面同比增長0.4%。

　　截至6月20日，全國300城經營性土地成交規模2.5億平方米，較2024年同期下降8%，再度刷新歷史新低。不過得益于供給側控量的有效落實，各地審慎安排新增宅地供應的空間時序，再加之需求側穩市場政策護航，保障優質地塊的出讓預期，2025年上半年土拍平均溢價率增至9.2%，較上年同期增加了4.8個百分點。並且不僅僅是杭州、上海、成都等核心城市的優質板塊屢屢拍出高溢價地塊，少數三四線城市如溫州、溫嶺等城市也多次拍出高溢價宅地，具有強確定性的回購類、低密生態類三四線地塊也受到企業投資的高度關注尊龍凱時 - 人生就是搏!平台。

　　二季度以來各地優質宅地供應節奏暫緩，4月份以後月度平均溢價率有所回落，這一方面是受供地週期性影響，信貸指標更為寬鬆的一季度，往往也會有更多高品質宅地出讓，另一方面也有利于放緩優質宅地的入市節奏，減少同類的高品質產品競爭，保持良好的去化預期。

　　2025年下半年，地方政府將在土地市場進一步加強落實“控量提質”，並與土地收儲的全面推進，形成促進房地產庫存下降的兩大重要抓手，而中央財政對于地方債務指標的寬鬆，也將為地方持續縮減供地規模提供支撐。另一方面，隨著上半年城市更新工作的完成落實，下半年與之相關的回購類宅地、以及大量優質核心板塊的淨地出讓有望增多，為2025年土地市場帶來更多優質的增量土地供應，並進一步促進行業交易規模的穩定和供求預期的改善。

　　2025年下半年，基于房地產市場仍將延續深度調整態勢的預判，絕大多數房企的經營重點將繼續放在去庫存和優化庫存結構上，而非大規模重啟土地投資。在當前市場環境下，銷售回款和現金流安全仍是房企的核心訴求某天女孩喝醉了，這使得企業拿地策略普遍保持高度謹慎。

　　從投資格局來看尊龍凱時 - 人生就是搏!平台，央國企主導、核心城市聚焦的特征將持續強化。具備資金優勢的央國企仍將是土地市場的主力，重點爭奪一二線城市核心區的優質地塊，而部分財務穩健的頭部民企可能選擇性參與競爭。中小房企則繼續收縮投資範圍某天女孩喝醉了，以區域深耕為主。值得注意的是，盡管核心地塊競爭激烈，但絕大多數房企受制于庫存壓力和資金約束，短期內難以顯著提升拿地強度。

　　市場復蘇的關鍵變量仍在于銷售端的持續回暖。若政策支持（如收儲專項債券、限購優化等）能夠有效提振購房需求，並帶動房企銷售回款明顯得到改善，部分資金充裕的房企或逐步恢復投資意願。整體來看，行業仍處于調整期，房企投資規模預計將保持低位運行尊龍凱時 - 人生就是搏!，，去庫存和債務優化仍是當前階段的首要任務。